7月14日，有色金属板块逆势走强，成为科技股剧烈波动中资金再平衡的重要方向。截至收盘，中证申万有色金属指数收涨5.5%，驰宏锌锗、天山铝业等个股涨停，中稀有色涨超9%，云铝股份、中钨高新分别涨逾8.3%、7.8%。
板块逆势走强的催化剂来自近日密集披露的中报业绩预告。截至7月14日晚21:30统计，已披露中报业绩预告的58家有色金属公司中，49家预增、4家扭亏，预喜率超91%。多只板块龙头交出净利大幅增长的成绩单，天齐锂业预计净利润同比最多增49倍，翔鹭钨业预计净利润同比最多增34倍，中矿资源、融捷股份预增上限分别为13倍、11倍。西藏矿业大幅扭亏，新锐股份、宁波富邦净利润同比最多预增超500%。
汇丰晋信基金基金经理郑小兵对元鼎证券分析称，今年以来周期板块表现比较分化，美伊冲突成为重要分水岭。目前看来，冲突带来的扰动逐步被稀释，高油价也在逐步回落，此前影响周期板块的负面因子正在慢慢消退。流动性边际好转后，金、银、铜等金属有望有所反弹，调整程度或将减小。预计下半年化工、有色等周期板块表现有望好于上半年。
锂相关标的是有色板块中期业绩预增的“冠军”。天齐锂业7月14日晚公告预计，2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为28.50亿元-42.50亿元，同比增长3276%-4935%。主要受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好因素驱动，报告期公司主要锂产品的销售均价较上年同期均明显增长。赣锋锂业也于7月14日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约36.5亿元-46.0亿元，较上年增长787.07%至965.9%，同比扭亏。
其他锂矿股上半年业绩也复苏明显，中矿资源预计归母净利润10.5亿元至12.5亿元，同比增长1078%至1302%，扣非净利润增速高达13227%至15892%，远超归母净利润增速，主业改善是业绩增长的核心驱动力。融捷股份预计上半年净利润同比增长956.84%至1191.69%，公司表示锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长。雅化集团预计归母净利润11亿元至13亿元，同比增长710%至857%，第二季度单季净利润环比增长124.65%至183.68%，呈现增长动能加速态势。
翔鹭钨业预计2026年上半年实现归母净利润4.5亿元至6.5亿元，同比增长2347.83%至3435.76%，最大增幅超过34倍；章源钨业7月14日晚间发布业绩预报称，上半年预计净利润约6.3亿元至7.5亿元，同比增长447.32%至551.57%。两家公司都提到，报告期内钨原料价格同比大幅上涨，主营产品受益于钨价上涨带来营收增长，为业绩增长提供重要支撑。章源钨业还提到，公司产品销售价格随原料价格上涨相应上调，共同推动毛利率显著提升。
云南锗业预计上半年归母净利润5500万元至8000万元，同比增长148.31%至261.18%，受益于下游高速光模块需求增加，化合物半导体材料产品销量同比增加；驰宏锌锗预计归母净利润15.5亿元至17.5亿元，同比增长66.26%至87.71%；洛阳钼业预计归母净利润155亿元至165亿元，同比增长78.76%至90.29%，主营铜产品量价双升，钼钨产品价格走高，叠加巴西金矿业务并表。
黄金、铝、铜三大板块呈现出“量价温和共振”的稳健增长特征。具体来看，中金黄金预计上半年归母净利润41亿元至46亿元，同比增长52.15%至70.70%。西部黄金预计归母净利润5亿元至5.7亿元，同比增长280.16%至333.39%。四川黄金预计归母净利润3.9亿元至4.5亿元，同比增长86.94%至115.70%。紫金矿业预计上半年归母净利润约391亿元，同比增长68%。江西铜业预计归母净利润75.5亿元至85亿元，同比增长80.86%至103.61%。中国铝业预计上半年归母净利润112亿元至122亿元，同比增长58%至73%。云铝股份预计上半年归母净利润75亿元至78亿元，同比增长170.98%至181.82%。
稀土板块方面，中稀有色预计上半年归母净利润3.7亿元至4.3亿元，同比增长410.35%至493.11%。盛和资源预计归母净利润8亿元至9.3亿元，同比增长112.25%至146.75%。行业人士分析称，金属板块中无论是有色金属还是小金属，相关公司都出现不同幅度的净利润预增，并非简单的“涨价红利”，行业还受到下游AI基建需求的拉动。
当前铜价处于上有宏观压制、下有紧供托底的高位震荡格局。供给端，海外铜矿产量的持续收缩为价格提供底部支撑；需求端，AI算力基建、全球电力系统投资、新能源产业链构成中长期需求支撑。锂同样受益于储能与动力电池排产高位，稀土受益于供需格局改善，企业主动优化产品结构、降本增效，进一步放大盈利弹性。
资金面上，截至7月14日，三只有色ETF均呈现明显的资金净流入态势。工业有色ETF易方达当日净流入163.34万元，近10个交易日内有7日实现净流入，合计“吸金”2115.43万元。有色ETF景顺近8个交易日连续获得资金净流入，最高单日净流入1664.61万元，合计“吸金”9101.52万元。有色ETF富国同样连续8个交易日净流入，合计“吸金”1.54亿元，近10日累计净流入1.71亿元。
在科技股大幅波动的背景下，有色公司陆续公布的亮眼业绩预增公告吸引了市场再平衡资金的流入。多家上市公司业绩同比高增，估值存在修复空间。不过当科技股进入高波动阶段，资金的选择并非简单“切向有色”，而是在有色内部寻找与自身风险偏好匹配的细分方向。
从估值层面来看，中证工业有色金属主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅16.79倍，处于近1年13.41%的分位，即估值低于近1年86.59%以上的时间，处于历史低位。华泰证券看好有色板块的估值修复弹性。该机构认为2026～2027年有色金属供需格局偏短缺，行业景气和价格预期维持高位；当前市场对有色板块的定价悲观，下行空间或有限，具有一定估值修复弹性。板块短期受美国加息预期影响以及强美元压制，中期或仍然回归到基本面驱动的商品价格变化。
宏观面上仍有隐忧，美联储理事沃勒发出鹰派信号，若本周核心通胀再次火热，FOMC需考虑在近期内收紧货币政策。市场预期美联储9月加息概率约为80%。加息预期的反复对金属价格形成阶段性压制。郑小兵分析称线上实盘配资，地缘的不确定性进入常态化，会对板块带来一定影响。估值端会因地缘不确定性影响需求复苏的节奏和弹性，短期内金属价格的上涨未必会带来相关个股股价同步上涨，预计市场在看到业绩的确定性后，会修正行业的预期。
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