黄金登储备资产榜首 估值效应与地缘政治风险推动！6月2日，欧洲中央银行发布报告指出，截至2025年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比升至27%，超越美国国债，成为全球官方储备第一大资产。各国央行的储备资产用于支持本国货币、履行国际支付义务，以及在金融市场动荡时期提供流动性保障。
报告显示，美国国债在全球官方储备资产中占比降至22%，其他以美元计价的储备资产占比为20%，欧元储备资产占比为15%。黄金储备占比提升主要归因于估值效应和地缘政治风险。
国际金价在2024年和2025年连续上涨，使得黄金资产价值上升，在全球官方储备中占据更大份额。尽管金价处于历史高位，2025年各国央行的黄金购买量仍维持较高水平。全球央行黄金购买量从2022年至2024年每年超过1000吨降至约850吨，但年度购买量仍高于历史常态水平。波兰成为2025年全球官方部门最大黄金采购方，年度购入黄金约100吨，哈萨克斯坦、巴西、土耳其等国紧随其后。
地缘政治不确定性也支撑了全球央行的购金需求。各国央行持有黄金不仅为了实现资产多样化，还作为防范地缘政治风险的对冲手段。持续的地缘政治紧张局势推动各国央行对黄金的强劲需求。地缘政治风险仍是各国央行关注的核心问题，黄金购买量较大的央行多位于外部冲突风险较高的地区，黄金的避险价值在复杂地缘环境中持续凸显。
目前全球央行持有的黄金储备已超过3.6万吨，接近布雷顿森林体系鼎盛时期的水平。世界黄金协会发布的2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，全球央行持续为整体黄金需求提供支撑，一季度增储黄金244吨。尽管少数官方机构售金规模有所上升，但全球央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步凸显黄金作为央行核心储备资产的独特作用，尤其是在市场极端动荡时期良好的流动性。
黄金成为各国官方储备资产中占比最多的资产，不仅因为央行持续增持，还得益于近年来惊人的涨势。自2025年下半年以来，黄金价格开启一轮上涨行情，伦敦现货黄金价格从2025年6月的约3800美元/盎司一路攀升，到2026年1月底达到历史高点接近5600美元/盎司，区间累计涨幅超过47%。然而，2月下旬起行情反转，金价进入震荡下行通道。中东局势升级，油价暴涨推高通胀预期，美联储降息预期降温，黄金价格出现明显回调。4-5月美联储官员强调通胀风险，市场推迟降息预期至年底，金价持续承压。
南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，从长期来看，全球货币体系正经历结构性重构。在储备资产多元化与“去美元化”趋势下2026线上股票配资，黄金作为非信用资产的战略配置价值不容忽视。目前国际金价运行于4500美元/盎司附近的窄幅整理区间，市场缺乏打破均衡的方向性驱动。中东地缘局势反复和脆弱性，以及美联储政策预期缺乏清晰指引，是影响金价的核心因素。短期内，中东局势和美国通胀预期仍是主导金价运行的核心因素。当前美联储鹰派政策预期占主导，地缘利好的持续性存疑，金价大概率呈现偏弱震荡运行态势。
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