任天堂在Switch 2首发热销的推动下，交出了一份亮眼的成绩单。5月8日发布的2026财年财报显示，公司营业收入首次突破2万亿日元大关。
Switch 2在不到10个月内累计销量达1986万台，带动硬件与软件业务同步扩张。不过，由于硬件销售占比增大，2026财年的利润率有所降低。与此同时，任天堂还发布了偏保守的业绩指引和主机涨价政策，导致股价大幅下跌。5月11日，任天堂在东京股市股价下跌10%，创近三个月最大跌幅。分析人士认为，Switch 2能否接续Switch时期建立的增长曲线，关键在于任天堂能否持续孵化爆款内容。
财报显示，在Switch 2火爆销售的势头下，任天堂收入和利润双双大涨——营业收入首次突破2万亿日元，较上一财年增长98.6%至2.313万亿日元，创历史新高；营业利润增长27.5%，达到3601亿日元；净利润增长52.1%，达到4240亿日元。
Switch 2于2025年6月5日在全球多个地区开卖，是Switch上市7年后推出的新一代主机。随着Switch 2的上市，2026财年游戏主机业务收入增长106.7%，达到2.239万亿日元。不到10个月里，Switch 2共售出1986万台，成功复制了初代Switch的换机潮。游戏与硬件销售相辅相成，尤其是《宝可梦Pokopia》等游戏进一步带动了硬件销售。
在2026财年，Switch 2配套软件销量达到4871万份。其中，《马力欧卡丁车世界》售出1470万份，《咚奇刚 蕉力全开》售出452万份，《宝可梦传说：Z-A》售出394万份。布局全球的战略使得任天堂的创收能力更具韧性，来自日本、美洲地区、欧洲地区和其他地区的收入贡献分别为23.1%、40.4%、23.8%和12.7%。
尽管如此，Switch 2的发售使得任天堂利润率有所下降。其净利润为4240亿日元，占收入比重为18.3%，同比下降了5.6个百分点；毛利率为39.3%，下降了21.7个百分点。研发费用和销售费用也有所上涨，分别上涨23.7%和67.1%。
随着Switch 2的发售，Switch开始走向生命末期。2026财年，Switch的销量与上一年相比下降了64.8%，配套软件销量下降了11.9%。Switch 2虽然在硬件性能、显示效果和第三方游戏支持能力上有所提升，但并未在产品形态上带来颠覆性变化，仍延续“掌机+主机”一体化设计，并保留对Switch游戏生态的兼容策略。
从销售数据来看，Switch 2并未在Switch的基础上进一步拓圈，玩家数量维持在1.29亿水平。张书乐认为，Switch 2更像是一次面向既有用户需求的性能升级，而非传统意义上的“代际创新”。这并不意味着任天堂彻底放弃过去以创意驱动硬件的路线，但也显示出公司在本轮周期中未能延续过去的创新能力。
尽管Switch 2及配套软件市场表现强劲，但Switch积累的庞大装机量仍是不可忽视的用户基础。根据未来第一方游戏阵容规划，Switch 2与初代Switch的内容供给呈现“双线并进”态势。
尽管Switch 2在推出的第一年里表现乐观，任天堂仍对2027财年给出了保守的业绩指引。预计2027财年营业收入将同比下降11.4%至2.05万亿日元，净利润同比下降26.9%至3100亿日元。此外，Switch 2在日本、美国、欧洲的价格将分别上涨10000日元、50美元、30欧元，硬件销量预计将下降16.9%，软件销量预计将上升23.2%。
任天堂方面表示正规实盘配资，基于首年强劲的销售表现以及价格调整等因素，预计截至2027年3月财年的Switch 2销量将同比回落，但仍处于健康区间，全球装机规模将持续扩大。张书乐指出，硬件销售更多承担的是生态入口的功能，真正决定主机生命周期与盈利空间的在于能否持续产出具备强吸引力的第一方或独占大作。
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