国际贵金属市场近期持续承压。现货黄金价格已跌至每盎司4000美元以下，创下2025年11月初以来的新低。年初时，现货黄金曾接近5600美元/盎司的历史峰值，但短短数月内，市场行情快速逆转，多家国际投行纷纷下调全年黄金目标价。
本轮黄金下行的主要原因是美联储加息预期急剧逆转。尽管6月FOMC会议维持利率不变，但经济预测摘要显示2026年底的利率预期中值从3.4%上调至3.8%，点阵图也显示出部分委员支持年内至少加息一次。新任主席沃什表现出打压通胀的决心，进一步加深了市场对加息的预期。会后数据显示，年内加息概率已超过八成，两年期美债收益率上升、美元走强，导致金价持续下挫。此外，黄金本身不产生利息，在美债收益率高企和美元走强的情况下，短期内面临重要利空因素。
过去一周，多家国际机构纷纷下调金价预测。荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师埃瓦·曼西在最新报告中指出，金银自1月历史高点进入回调区间让部分市场参与者感到意外，当前抛售反映出投资者的关注点已转向利率路径和宏观环境变化。尽管该机构对黄金的中期前景仍持建设性看法，但近期环境变得更加具有挑战性。ING预计2026年第三季度黄金均价为每盎司4300美元，第四季度为4600美元，均低于此前预测。不过，从更长期视角看，央行购金需求依然稳健，全球储备多元化趋势延续，地缘政治风险仍处高位。
在此之前，高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利、澳新银行、德国商业银行等也下调了黄金展望。高盛将年末金价预测下调500美元至每盎司4900美元；德意志银行则将第四季度金价预测下调17%。德银还指出，黄金ETF持续遭遇资金流出，表明支撑金价的重要买盘力量“明显缺席”。
对于跌破4000美元/盎司后的走势，南华期货贵金属分析师夏莹莹认为，从中东局势不确定性、科技股韧性以及通胀拐点未现等因素来看，预计金价仍将承压调整并缺乏进一步上行动能。短期看，伦敦现货黄金可能进一步下探至3800至3900美元/盎司区间。
浙商期货高级研究员郑弘建议不要盲目抄底，他认为加息预期尚未充分定价线上靠谱正规配资，ETF仍在流出，黄金的趋势性拐点未现。他建议耐心等待后续几个月的CPI和非农数据，确认通胀回落或政策预期企稳后再择机入场更为稳妥。郑弘认为，短期内美联储加息预期发酵下资金仍在撤离黄金，下行通道尚未走完。但若7-8月通胀数据出现回落，加息预期可能再度反转；叠加长期去美元化趋势，他对黄金中长期仍持结构性看好的判断，全球央行持续的购金需求将继续为金价提供底部支撑。
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