如何看待全球债市抛售风暴加剧。全球主权债券市场正经历一波抛售浪潮，美国长期国债收益率持续攀升。在8月淡季交投中，投资者对通胀黏性和企业债供给洪流保持高度警惕。从欧洲到日本，多国长债市场均出现类似走势。分析人士认为，全球债市风险可能外溢至其他资产类别，市场密切关注长端收益率走势对美元信心的影响。
受通胀担忧、各国财政赤字扩大及债务供给增加共同推动，全球多项主要标杆债券收益率攀升至多年高位。美国30年期国债收益率一度涨至5.333%，刷新2007年6月以来最高水平；美国10年期国债收益率上行至4.747%，逼近2025年初以来高点。日本10年期国债收益率触及2.955%，创1996年9月以来最高水平，两年期收益率亦升至1.710%，为三十余年来首见。地缘冲突引发的通胀担忧与财政纪律惩罚力量形成双重压制。
欧洲债市同样承压，英国10年期国债收益率达5.08%。德国与法国长端利率分别迈向2011年和2008年以来的最高收官位置，德国10年期国债收益率报3.270%，接近2011年初阶段高位。地缘冲突推升油价，进一步加剧通胀压力，侵蚀债券投资回报。欧洲央行如何在通胀背景下筹措防务与基建资金而不压垮债市仍是棘手难题。
债市正在向各大央行发出明确信号：政策利率已落后于收益率曲线。部分市场参与者认为，美联储新任主席沃什对加息持谨慎态度，该预期促使交易机构抛售长债。分析人士表示，美国联邦债务规模庞大，年度利息支出已达万亿级别。叠加日本央行存在进一步加息可能性及油价前景不明，这些因素共同驱动全球债市收益率走高。
传统上长债利率飙升被视为投资者对国家财政健康状况的警示信号，但本轮抛售背后新增了AI热潮这一结构性变量。多家机构指出，长端收益率上行除通胀与利率预期外，也反映大型科技企业为AI扩张大举发债带来供给冲击。美国五家科技巨头今年债券发行规模预计接近2400亿美元，2027年有望触及3900亿美元。大量长久期企业债和政府债券形成供给竞争。
巴克莱研究指出，今年核心变化在于AI相关企业借贷的规模与期限同步扩张。尽管各国仍面临人口老龄化和赤字走阔等压力，但来自科技巨头的融资需求已实质改变债市供需格局，投资者正重新评估长期主权债的配置价值。
BMO资本市场美国利率策略主管伊恩·林根表示，国债抛售本身已演变为一个独立的宏观事件，其影响正在扩散至其他资产类别。尽管美联储下月加息的可能性较低，但这并不意味着市场会在决策前夕将加息概率完全定价为零。沃什取消前瞻指引后政策路径的不确定性显著增加。
在当前收益率快速上行的背景下，市场正重新评估主权债的估值逻辑，后续关注焦点在于债市动荡是否会倒逼央行调整资产负债表操作，以及企业债发行节奏是否出现边际放缓。荷兰合作银行分析师Jane Foley指出，美国国债收益率的持续大幅上行可能对美元产生负面溢出效应。若美债面临的抛售压力进一步加剧，其传统的避险资产地位可能受到考验，直接影响美元作为全球储备货币的信用背书。
Foley提醒，全球范围内去美元化的趋势已悄然推进，虽为缓慢过程，但在数十年维度下可能逐步侵蚀其垄断地位。一旦美国国债市场的避险属性出现松动，去美元化进程可能加速最靠谱股票配资平台，美元的结构性优势面临边际弱化风险。
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